解密股市投资“神奇公式”

　　解密股市投资“神奇公式”持久跑赢大市有没有什么单纯易行的制胜诀窍？乔尔·格林布拉特（Joel Greenblatt）为投资人画出了一个“奇妙公式”。行为哥谭本钱公司（Gotham Capital）的创始人和协同司理人，格林布拉特操纵这一“奇妙公式”，助助公司正在创设至今的二十余年韶华里得回了30%以上的年均回报率，远远跑赢标杆股指的同期外示。

　　格林布拉特1957年出生于美邦纽约市，1980年正在宾夕法尼亚大学沃顿商学院得回MBA学位。卒业不久后，他插足了一家刚创设的对冲基金，重要做危机套利和变乱驱动方面的投资。1985年，格林布拉特以700万美元的启动资金创筑了本人的对冲基金，取名为哥谭本钱，哥谭一词正在英文中是纽约市的一个人称。这只基金的启动资金大个人来自于“垃圾债券大王”迈克尔·米尔肯。初出茅庐的格林布拉特从起步就体现出天性般的投资技能。正在他的操盘下，哥谭本钱正在1985年创设至2005年的二十年间，资产领域从700万美元增到8.3亿美元，年均回报率高达40%，堪称华尔街的一项投资事迹。即使是体验了2008年的金融告急，哥谭本钱的资产解决领域已经支撑正在9亿美元的水准，年化收益率仍高达30%。

　　格林布拉特怎样可能博得如斯超常的战绩？他正在2005年给出了谜底。正在当年出书的一本仅有150页的小书《股市稳赚》中，他将本人的投资体验浓缩为一个单纯易懂的“奇妙公式”：从资产收益率高和市盈率低的归纳排名中，挑选前20-30只股票，酿成一个组合，差异买入并持有一年后卖出。别小看如此一条看似粗浅的公式，借使遵守格林布拉特的投资措施，正在1988年至2004年的17年间，投资者的投资组合回报率将抵达30.8%，而同期准则普尔500指数的年复合回报率仅为12.4%。

　　底细上，格林布拉特的投资理念归根结底仍是价钱投资，即找到具有好的交易同时对比低廉的股票。正在《股市稳赚》中，格林布拉特指出：好的交易是指有形本钱回报率高的公司，而低廉的股票则是指净收益率高的股票。

　　当然，“奇妙公式”也并非全能。正在2008年的金融告急中，通过该公式选出的股票正在2008年下跌的幅度险些和全部商场一律众。格林布拉特也认可，2008年是麻烦的一年，“奇妙公式”选出的公司正在短期内不会有比商场更好的防御震撼的技能。况且通过“奇妙公式”选出的股票凡是都是短期内前景不爽朗或迩来无间被商场以为对比扫兴的股票，它们恰是被商场扬弃的股票。

　　然而查看更长韶华的外示，通过“奇妙公式”选出来的股票正在2009年的反弹远比准则普尔500指数的反弹强得众。用格林布拉特的话说，正在持股岁月，商场能够会显露变化无穷的境况，但正在较持久间里，“奇妙公式”的成果是明显的，该当能够带来两倍或三倍于商场的回报率。

　　“借使你接纳这一政策，就必需决定无间如此做三到五年，只要如此奇妙公式才会施展效用。”此外，格林布拉特还提议投资者每隔2-3个月就依据“奇妙公式”的最新结果调节持仓组合，正在近期接纳媒体采访时，格林布拉特吐露，美邦固然体验了一系列告急，但估计正在改日20年，美邦股市已经会维系优良的收益率，原来体经济和证券商场照旧值得投资。

　　据合连文献，截至2012年11月14日，格林布拉特的股票投资组合中持有的公司数目抵达770家，持仓总值15亿美元，此中占比最大的是科技股和任职类股。

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